Ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου, εκτελεστικός πρόεδρος της Ideal Συμμετοχών, είχε έτοιμη τη δικαιολογία για την προσπάθεια της εισηγμένης να εισαγάγει στο χρηματιστήριο τη θυγατρική της Αττικά Πολυκαταστήματα, τα γνωστά Attica Stores.
Και αυτή δεν είναι άλλη από το ότι στηρίζει τη θυγατρική, η οποία τους άρεσε και θέλουν να την κρατήσουν, καθώς δεν βιάζονται να φύγουν, ενώ η διάθεση μετοχών δεν συνιστά μέσο αποεπένδυσης από την εταιρεία.
Και προφανώς όλα αυτά μπορεί να ισχύουν, σύμφωνα με το δημοσίευμα της εφημερίδας «Political», καθώς με τη διάθεση έως και περίπου 30% των υφιστάμενων μετοχών η Ideal θα συνεχίσει να ελέγχει την Αττικά Πολυκαταστήματα. Όπως είναι σωστό πως μέχρι σήμερα η Αττικά Πολυκαταστήματα είναι μια υγιής εταιρεία.
Ταμειακά αποθέματα
Αυτό δείχνουν εκ πρώτης όψεως τα στοιχεία χρήσης 2025, όπου συγκεκριμένα ο κύκλος εργασιών παρουσίασε αύξηση σε σχέση με το 2024 κατά 5,30% και συγκεκριμένα από €231,9 εκατ. ανήλθε σε €244,2 εκατ. Τα μεικτά κέρδη της εταιρείας παρουσίασαν αύξηση κατά 5,79% και συγκεκριμένα από €85,6 εκατ. ανήλθαν σε €90,6 εκατ. Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας προ αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων παρουσίασαν αύξηση κατά 9,09% και συγκεκριμένα από €42,5 εκατ. ανήλθαν σε €46,4 εκατ. Τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν αύξηση κατά 22,6% και συγκεκριμένα από €16,4 εκατ. ανήλθαν σε €20,1 εκατ. Τα κέρδη μετά από φόρους παρουσίασαν αύξηση 21,2% και συγκεκριμένα από €12,7 εκατ. σε €15,4 εκατ. Αυτό που έχει ενδιαφέρον είναι ότι η χρήση έκλεισε με ταμειακά διαθέσιμα 48 εκατ. ευρώ. Μόνο που αυτά σιγά σιγά εξαντλήθηκαν με τις επιστροφές κεφαλαίου ύψους περίπου 33 εκατ. ευρώ που έχουν γίνει από τις αρχές του χρόνου μέχρι σήμερα. Ουσιαστικά δηλαδή η Ideal με αυτή την τακτική απορρόφησε το λίπος της θυγατρικής και τώρα που ολοκλήρωσε το έργο της, ετοιμάζεται να έχει και άλλα έσοδα.
Ο στόχος
Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι στόχος είναι η Αττικά Πολυκαταστήματα να εισέλθει στο χρηματιστήριο με αποτίμηση 180 εκατ. ευρώ, γεγονός που σημαίνει ότι, διαθέτοντας περίπου το 30%, η Ideal προσβλέπει ότι θα εισπράξει 54 εκατ. ευρώ, από τα οποία καθαρά θα της μείνουν γύρω στα 50 εκατ. ευρώ. Για τους μετόχους της Ideal αυτό είναι θετικό, καθώς έχουν περί τα 83 εκατ. ευρώ από τα 100 εκατ. ευρώ επένδυσης και το υπόλοιπο 70% που θα έχει μετά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο θα αποτιμάται περίπου 125 εκατ. ευρώ, γεγονός που σημαίνει υπερδιπλασιασμό επένδυσης σε τρία χρόνια. Και προφανώς η εταιρεία δύσκολα θα μπορούσε να πουληθεί σήμερα με αποτίμηση 225 εκατ. ευρώ σε κάποιον ενδιαφερόμενο.
Ουσιαστικά η Ideal μειώνει το ρίσκο της και το μεταφέρει σε αυτούς που θα αγοράσουν μετοχές της Αττικά Πολυκαταστήματα. Η εταιρεία δεν θα ενισχυθεί από πλευράς κεφαλαίων, με την Ideal να υποστηρίζει ότι μπορεί να αυτοχρηματοδοτεί την επέκτασή της. Αυτό αποτελεί ένα ερώτημα σε περίπτωση επέκτασης δραστηριοτήτων η οποία μετά το ξεζούμισμα από τις επιστροφές κεφαλαίου και τα μερίσματα φαίνεται ότι θα οδηγήσει σε τραπεζικό δανεισμό.
Ρίσκο
Έτσι θα αυξηθεί το ρίσκο, αφού θα αυξηθεί και η μόχλευση, ενώ είναι σαφές ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης με το υφιστάμενο δίκτυο δεν μπορούν να είναι υψηλοί. Σημειώνεται ότι ενόψει εισαγωγής στο ΧΑ η εταιρεία έκανε κινήσεις για να φέρει μπροστά τη ρευστότητα που θα εισέπραττε στο μέλλον και τη φετινή χρονιά αυτό θα γίνει ορατό στις ταμειακές ροές. Τι ακριβώς έκανε; Πολύ απλά μείωσε τον αριθμό των άτοκων δόσεων. Με αποτέλεσμα να εισπράττει γρηγορότερα τις τρέχουσες πωλήσεις και ταυτόχρονα να συνεχίζει να εισπράττει από τις παλαιότερες. Όμως ο κύκλος των παλαιότερων πωλήσεων έκλεισε και άλλα μαγικά για να εισρεύσει το χρήμα πιο μπροστά δεν υπάρχουν, πλην της προεξόφλησης από τις τράπεζες, η οποία κοστίζει, και μάλιστα ακριβά.
