Navigation
16
Δεκ
location
Αθήνα
19oC
Αίθριος - καθαρός
11 Μαρ 2019

Το πραγματικό μήνυμα της έκδοσης του 10ετούς

ελληυικά ομόλογο Οικονομία

Μεγάλες προσφορές με φόντο την επικείμενη κυβερνητική αλλαγή αλλά και υψηλό επιτόκιο ως «ασφάλιστρο κινδύνου» για το ρίσκο χώρας αποτέλεσαν τα βασικά χαρακτηριστικά της επιστροφής της Ελλάδας στην αγορά των δεκαετών ομολόγων μετά από εννιά χρόνια!

Βαρύνουσα σημασία στην εν μέρει επιτυχημένη έκδοση της περασμένης Τρίτης είχε η αναβάθμιση από τον οίκο Moody’s, χωρίς αυτό να σημαίνει όμως ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε έναν ξεκάθαρο δρόμο, ασφαλή. Μπορεί οι προσφορές να έφτασαν τα 12 δισ. ευρώ και να αποτέλεσαν σημάδι αυξημένης εμπιστοσύνης στην οικονομία, ωστόσο το υψηλό επιτόκιο προβληματίζει σε σχέση με τις προοπτικές της οικονομίας μετά τα εγκληματικά λάθη της κυβέρνησης των ΣΥΡΙΖΑ – ΑΝΕΛ, από το 2015 και μετά. Το μήνυμα της δημοπρασίας των 10ετών τίτλων αποτελεί μια ισχυρή ένδειξη ότι οι επενδυτές έχουν εν μέρει ήσυχο το… κεφάλι τους, μετά την περιπέτεια με τον ΣΥΡΙΖΑ και με φόντο την επικείμενη άνοδο της Νέας Δημοκρατίας στην εξουσία. Ωστόσο, η ζημιά που έχει προκληθεί κυρίως στο τραπεζικό σύστημα δεν επιτρέπει εκδόσεις με επιτόκια κάτω του 2%, όπως ισχύει σε χώρες σαν την Κύπρο και την Πορτογαλία, οι οποίες ήταν σε μνημόνιο και εξήλθαν. Πολύ περισσότερο, από τη στιγμή που οι βασικές μεταρρυθμίσεις καθυστερούν, το τραπεζικό σύστημα παραπαίει και η αναπτυξιακή επανεκκίνηση παρουσιάζει πολλά ρίσκα και αβεβαιότητες.

Το θετικό της δημοπρασίας είναι ότι εμφανίστηκαν περίπου 300 θεσμικοί επενδυτές υψηλού κύρους και αξιοπιστίας, οι οποίοι πρόσφεραν το ποσό των 11,8 δισ. ευρώ και πήραν επιτόκιο 3,90% (ή κουπόνι 3,875%), ενώ το Δημόσιο άντλησε 2,5 δισ. ευρώ. Έστω και έτσι, το Ελληνικό Δημόσιο έκλεισε την καμπύλη των επιτοκίων και εξέδωσε το δεκαετές ομόλογο με όρους αγγλικού Δικαίου και επιπλέον η Ελλάδα ξαναμπαίνει δυνατά στον επενδυτικό χάρτη, λόγω επικείμενης έλευσης της Νέας Δημοκρατίας και όχι λόγω ενός μεταρρυθμιστικού οίστρου της σημερινής κυβέρνησης.

Βασικοί ανάδοχοι ήταν οι μεγαλύτεροι «παίκτες» του παγκόσμιου οικονομικού συστήματος, όπως οι Citigroup, Credit Suisse, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan και ΒΝΡ Paribas. Μόνο και μόνο οι ανάδοχοι κατέθεσαν προσφορές ύψους 795 εκατ. ευρώ, οι οποίες κρίνονται μάλλον ως μικρές, με δεδομένη την κεφαλαιακή επάρκεια τους αλλά και τον πρωταγωνιστικό ρόλο στην έκδοση.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της αγοράς, αν η Ελλάδα είχε ολοκληρώσει όλες τις μεταρρυθμίσεις και ταυτόχρονα ήταν θετική η έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, τότε το επιτόκιο θα ήταν αισθητά χαμηλότερο από το 3,90%. Επιπλέον, πρέπει να επισημανθεί ότι το ελληνικό δεκαετές είναι άρρηκτα συνδεδεμένο με το αντίστοιχο ιταλικό, το οποίο την προηγούμενη εβδομάδα είχε μια ικανοποιητική έκδοση, ενώ στο θετικό κλίμα συνέβαλε και η μεγάλη ζήτηση που εκδηλώθηκε προ ημερών για το 15ετές ισπανικό ομόλογο.

του Λουκά Γεωργιάδη

Δημοσιεύθηκε στην εφημερίδα Παρασκήνιο

 

 

ΕΤΙΚΕΤΕΣ:

ΓΡΑΨΤΕ ΤΟ ΣΧΟΛΙΟ ΣΑΣ

PolicePress