Navigation
25
Μαΐ
location
Αθήνα
25oC
Αραιή συννεφιά
10 Σεπ 2015

Πως η Ελλάδα κινδυνεύει να χρεωθεί με 49 δισ ευρώ επιπλέον

Κρίση Οικονομία

Η διαγραφή 4,7 δισ. ευρώ των ομολόγων που διακρατούν οι senior ομολογιούχοι των τραπεζών για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών μπορεί να κοστίσει στην ελληνική οικονομία περίπου 49 δισ. ευρώ, τονίζει το Bloomberg.

Γιατί; Οι τράπεζες μπορούν να χρησιμοποιήσουν το bail in στους ομολογιούχους μόνο αν κάνουν το ίδιο και στα ομόλογα που έχουν κρατικές εγγυήσεις και χρησιμοποιούνται ως ενέχυρα για τα δάνεια της ΕΚΤ. Αυτό θα ενεργοποιούσε την διαδικασία πληρωμής 49 δισ. ευρώ του Δημοσίου προς την ΕΚΤ (για να καλύψει τις εγγυήσεις αυτές), σε μια στιγμή που το ελληνικό Δημόσιο παλεύει να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις του.

Μια εξαίρεση των τραπεζικών ομολόγων που καλύπτονται από το κράτος, τα λεγόμενα ομόλογα – φάντασμα (phantom bonds), από το bail in των τραπεζών θα οδηγούσε σε μηνύσεις από τους ιδιώτες επενδυτές.

«Αυτό δημιουργεί ένα δίλημμα, καθώς το bail in αυτών των ομολόγων μπορεί να πυροδοτήσει τις κρατικές εγγυήσεις, το οποίο με τη σειρά του δημιουργεί στο ελληνικό κράτος ένα σημαντικό και απροσδόκητο βάρος» τονίζει ο Michael Doran, συνέταιρος στο δικηγορικό γραφείο White & Case.

Το bail in των ομολογιούχων αποτελεί μια από τις πιθανότητες που εξετάζεται για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών μετά την ολοκλήρωση των stress tests τον επόμενο μήνα. Οι εναλλακτικές περιλαμβάνουν ιδιωτικές προσφορές και ευρωπαϊκή βοήθεια, ενώ η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να συμφωνήσει με την ΕΚΤ στην ακύρωση των εγγυήσεων και έτσι να την προστατεύσει από τις ζημίες.

Σύμφωνα με τον Erwin van Lumich, υπεύθυνο για τις χρηματοοικονομικές εταιρείες της νοτίου Ευρώπης στη Fitch, οι απώλειες στα phantom bonds θα έθετε σε κίνδυνο την πρόσβαση των τραπεζών στον ELA, από τον οποίο οι ελληνικές τράπεζες αντλούν 89,1 δισ. ευρώ.

Ωστόσο, αυτή η εξάρτηση από τον ELA θα μπορούσε να αποδειχθεί χρήσιμη για την Ελλάδα.

Σύμφωνα με τον ίδιο, η ευρωπαϊκή οδηγία BRRD που τίθεται σε εφαρμογή τον Ιανουάριο για την Ελλάδα θα μπορούσε να επιτρέψει στις Αρχές την εξαίρεση ορισμένων senior ομολόγων από τις απώλειες με την προϋπόθεση ότι η εξαίρεση είναι απαραίτητη για να αποφευχθεί η μετάδοση και η οικονομική αστάθεια.

Η Ελλάδα θα μπορούσε να στηριχθεί σε αυτή τη λεπτομέρεια της οδηγίας καθώς οι τράπεζες στηρίζονται στα εν λόγω ομόλογα για να αντλήσουν ρευστότητα από τον ELA. Και πάλι οι ομολογιούχοι θα μπορούσαν να στηριχθούν στους κανονισμούς που ορίζουν ότι η αναδιάρθρωση των τραπεζών δεν μπορεί να αφησει τους ομολογιούχους σε χειρότερη θέση απ’ ότι εάν η τράπεζα ρευστοποιούσε τα περιουσιακά της στοιχεία. «Αν οι επενδυτές »κουρευτούν» θα υπάρξουν σίγουρα αυτοί που θα προσπαθήσουν να χρησιμοποιήσουν τους κανονισμούς αυτούς, δεν θα έχουν άλλη επιλογή. Αλλά θα είναι πολύ δύσκολο να αποδείξουν τι θα μπορούσαν να πάρουν σε περίπτωση ρευστοποίησης» καταλήγει ο Van Lumich.

Σύμφωνα με το Bloomberg, μεγαλύτεροι ιδιώτες ομολογιούχοι των τραπεζών είναι οι Pacific Investment Management Co. και Carmignac Gestion.

ΕΤΙΚΕΤΕΣ:

ΓΡΑΨΤΕ ΤΟ ΣΧΟΛΙΟ ΣΑΣ

PolicePress
kinima_ypervasi