Navigation
30
Μαρ
location
Αθήνα
20oC
Νεφοσκεπής
8 Ιούν 2015

Γιατί κινδυνεύουν τα ευρωπαϊκά ομόλογα

Ομόλογα Οικονομία

Τον υψηλότερο κίνδυνο διατρέχουν αυτή την περίοδο τα ευρωπαϊκά ομόλογα, προειδοποιούν Citigroup και Goldman Sachs, καθώς, όπως λένε, η μεγάλη πτώση των τιμών και άνοδος των αποδόσεων μετά τα πρόσφατα ιστορικά χαμηλά δεν θα πρέπει να θεωρηθεί απλά ως ένα γεγονός των αγορών.

Η μεγάλη πτώση των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων αποδόθηκε στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, ενώ σημαντικό ρόλο σε αυτό διαδραματίζουν οι εξελίξεις στην Ελλάδα που έχουν επιβαρύνει το κλίμα στα ομόλογα.

Όμως οι αιτίες που έχουν οδηγήσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα κινδύνου στα ευρωπαϊκά ομόλογα είναι βαθύτερες.

Τα γερμανικά κρατικά ομόλογα μακράς διάρκειας (Bunds) πωλήθηκαν επιθετικά την προηγούμενη εβδομάδα αναφέρει η Goldman Sachs.

Ήδη η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου έχει φθάσει στον στόχο για το τέλος του 2015 της Goldman Sachs.

Με βάση τις αναλύσεις συσχέτισης οι πωλήσεις στα γερμανικά ομόλογα επέδρασαν και στα αμερικανικά Treasury

Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ έχει προκαλέσει σημαντικές στρεβλώσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα.

Η στρατηγική της ΕΚΤ π.χ. να προσδιορίσει ότι δεν θα αγοράσει χαμηλότερα από το επιτόκιο καταθέσεων οδήγησε σχεδόν 55-60 ομόλογα σε αρνητικές αποδόσεις και ορισμένων εξ αυτών κάτω από το όριο του -0,20%του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων.

Κατά την Goldman Sachs το 50% των ρευστοποιήσεων στα ομόλογα είναι συνέπεια της ορθολογικής φούσκας όπως την ονομάζει.

Η ορθολογική φούσκα ήταν απόρροια της ποσοτικής χαλάρωσης και το 50% έχει ξεφουσκώσει.
Το υπόλοιπο 50% όμως προκαλεί ανησυχίες γιατί φαίνεται ότι υπάρχουν πιο δομικά προβλήματα.

Με βάση τη Citigroup, αναμένεται επενδυτές όπως οι τράπεζες και HFSF να έχουν μειωμένα αντανακλαστικά στις πωλήσεις.Επίσης μεγάλες κεντρικές τράπεζες, ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία, αλλά και αμοιβαία κεφάλαια θα χρειαστούν λίγο περισσότερο χρόνο πριν προσαρμοστούν στο νέο περιβάλλον μεταβλητότητας.

Έτσι, το επόμενο διάστημα αναμένονται σοβαρές αναταράξεις στην αγορά ευρωπαϊκών ομολόγων λόγω του QE.

ΕΤΙΚΕΤΕΣ:

ΓΡΑΨΤΕ ΤΟ ΣΧΟΛΙΟ ΣΑΣ

kinima_ypervasi